一、新基建的提出及延伸
内部经济下行压力增大，全球动荡源和风险点增多，新冠肺炎疫情冲击下，逆周期调节的必要性毋庸置疑，逆周期调节的力度和方式成为各方讨论焦点。作为逆周期政策之一的“新基建”近期在高层会议中频繁被提及，新基建属于信息时代的基础设施。从新基建的细分领域来看是发力于科技端的基础设施建设，包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大板块。详见下图所示：
二、“新基建”拉动钢材消费强度
按七大行业与用钢强度排序，从高到低，分别是城际高速铁路和城际轨道交通、特高压、新能源汽车充电桩、5G基站、大数据中心、工业互联网、人工智能。
城际高速铁路与城际轨道交通。根据国家铁路“十三五”规划，2020年高铁营业里程规划完成3万公里。2019年，我国高铁营业里程达到3．5万公里，已提前超额完成目标，“八横八纵”的骨干网基本形成。2020年，全国铁路投资8000亿元，投产新线4000公里，其中高铁2000公里，重点是补齐短板、加密网络，与2019年投资强度基本持平。在国家骨干网基本形成的背景下，2019年，全国城市轨道总里程达到6730公里，新增969公里，投资强度7000亿左右。在“新基建”加强版政策拉动下，骨干网络下的区域联通、加密项目，即城际高速铁路和城际轨道交通，将成为未来的建设重点。越是经济发达的地区，需求则越加旺盛，后续区域重点是长三角、珠三角以及京津冀，长三角领域更是重中之重。根据“上海2035”规划，未来将形成市区线、城际线、局域线“三个1000公里”的轨道交通网络。1亿元铁路投资需要消耗钢材0．333万吨，1万亿元投资拉动钢材需求3333万吨，用量较大的是建材和轨道材。
特高压。该领域主要由国家电网来推动。目前已明确是2020年将推进核准7条特高压。这块对钢材的拉动主要体现是电工钢。2019年，电工钢消费979万吨，同比增长6．6％。后续特高压带来的电网投资加大，电工钢需求预计会有所增长。
新能源汽车充电桩。根据《新能源汽车产业发展规划》，以车桩比1：1估算，2025年国内约需充电桩700万个。充电桩主要包括设备主机、线缆、立柱等辅材，涉及用钢的是立柱。一个7KW充电桩大约需要成本2万，120KW的约需15万元，小型充电桩用钢量较少，大型的会涉及一些支架用钢，粗略按每个平均0．5吨计算，700万个充电桩约需钢材350万吨。
5G基站。据中国信通院预测，预计到2025年我国5G网络建设投资累计将达到1．2万亿元；2020年5G设备投资902亿，其中主设备投资451亿，其他包括通信塔桅等辅助设备等。5G基建分为宏基站、微基站两种，室外大铁塔是宏基站，也是当前大规模建设的重点。宏基站建设由主设备、动力配套设备设施、土建施工等组成，涉及钢材的是机房、机柜、机箱、通信塔桅等部分，通信塔桅用钢量占大头，普通的三管塔重量约8．5吨，但大部分宏基站、微基站大部分将依赖现有2／3／4G等通信设施。微基站主要是布局在人口密集之处，用钢量很少。因此，5G基站拉动的钢材消费总体不会太大。粗略按照基站投资5％需要钢材，5G上万亿元投资带动钢材消费新增点约在500亿元。
大数据中心、人工智能、工业互联网。硬件投入主要是机房、服务器等，相比较其他四个领域直接用钢量更少。
三、钢材行业本身面临着高产量，高库存风险
据MYSTEEL调研，钢厂行业高产量及高库存等行业内问题。详见下图所示：
四、结论
无论是老基建还是新基建，都是典型的投资拉动经济增长的逻辑，虽然被政策面注意到，但要特别注意一点，增量部分有多少，最终落地情况如何。在全球经济放缓成定局，金融危机风险甚嚣尘上的今天，指望“新基建”复兴钢价无异于缘木求鱼。经过一段时间的炒作，“新基建”被大家提及的次数越来越少。疫情影响时间较长，宏观经济持续走低，钢材库存处于持续高位，房地产、基建、汽车、家电等下游需求大幅下降，期待“新基建”扮演“白衣骑士”，一骑救主不太现实，还得房地产松绑及老基建持续发力。
