从累计装机来看，华锐、金风、东汽合计占累计装机容量的57%，其中双馈机组华锐和东汽占比36%，直驱机组的金风占比21%。因此，绑定三大厂商的变流器企业在整机改造的过程中将充当不可或缺的角色。
从存量市场来看，直驱的装机容量10.17GW，双馈的是34.57GW。假设每台1.5MW，则直驱机组共6779台，双馈机组共23044台。低电压穿越改造的价格一般差异较大，如金风科技由于直驱机组结构简单，改造约10多万元；东方汽轮机改造成本最低，低于10万元；而华锐风电由于机组设计较为紧凑，改造时需要对变流器机箱进行整体改造，价格超过20万元。在市场规模测算的过程中，我们假定其均价为10万元，那么存量市场改造的市场规模合计约30亿元，其中双馈23亿元，直驱约7亿元。
从新增装机来看，华锐、金风、东汽合计占累计装机容量的56%，其中双馈机组华锐和东汽占比36%，直驱机组的金风占比20%。因此，绑定三大厂商的变流器企业在配套市场中将拥有稳固的行业地位和稳定的订单来源。
从新增市场来看，“十二五”期间年均新增装机容量为9053MW，“十三五”期间为12000MW。我们假定直驱占比23%，双馈占比77%，且1.5MW/台风机进行测算，则“十二五”期间直驱风机年均需求为1388台，“十三五”期间为1840台。双馈风机“十二五”期间年均需求为4647台，“十三五”期间为6160台。根据直驱变流器价格70万元，双馈变流器价格40万元测算，则“十二五”期间变流器市场规模为28.3亿元，其中直驱9.7亿元，双馈18.6亿元。“十三五”期间为37.5亿元，其中直驱12.9亿元，双馈24.6亿元。
改造市场的需求将会在2012-2013年集中爆发，因此我们将改造市场规模分摊到2012-2013年，则2012-2013年均市场规模可达到43.2亿元，受益整改政策，风电变流器市场或将集中爆发。
虽然无论是累计装机容量还是风机整机产量，我国已成为风电大国，但是由于发展的无序性，下一阶段的重点将落实到提升并网比率、提高风电电能质量和稳定性。风电变流器，作为电能转换的关键部件，其国产化比率却不到10%，大部分仍依托于外资厂商。今年多次脱网事故、电监会的检查以及未来的改造，都将成为本土风电变流器厂商的突围契机。
据了解，风电变流器是风电整机中仅有的几个尚未实现国产化的零部件，目前国内风能变流器市场主要依赖进口。ABB、Converteam、美国超导等国外品牌占据国内风能变流器主要市场份额，内资企业占比仅5%左右，存在着广阔的市场替代空间。
风电变流器属于风电整机的关键零部件，未来很长一段时间该产品的进口替代性都比较好，行业平均利润率较高，这一行业对于国内一些风电企业来说蕴藏着大量的市场机遇，今年以来大规模的风机脱网事故引发的风机改造潮？为风电变流器行业带来良好发展契机。尽管风电在近年事故频发，但在多种新能源的比较中，仍看好风电的发展前景。
不过，由于部分风电机组改造费用高昂，变流器成本占到整机成本的7%-10%，企业面临巨大的资金压力。据了解，金风科技的直驱风机改造价格约为10万元，而双馈风机由于其构造更复杂，改造价格还大于10万元。
风电变流器进口替代在即，市场空间广阔。目前，国产风电变流器的大部分市场份额仍然由外资厂商占据，内资企业占比仅5％左右，存在广阔的进口替代空间。但近年通过技术比对，国内一些优秀的厂商在技术实力方面已经达到国外领先厂商的水平，在整机厂商通过并网试验后将会大量采用国内厂商的设备。由于每个整机厂商的风机在构造上有所不同，因此整机厂商也更希望能够选定一些相对稳定的上游变流器配套厂商。从配套市场来看，预计十二五期间年均市场规模约为28.3亿元，其中双馈机组占18.6亿元，考虑到变流器改造市场的爆发，12-13年的年均市场规模将有望达到43亿元。
结论认为，双馈机组绑定下游整机客户的风电变流器厂商将迎来广阔市场前景。预期相关设备商科陆电子、阳光电源、海得控制等将受益。对于风电整机企业来说，要积极地将风电变流器纳入自身的业务板块，增强成本控制能力；对于专业从事风电变流器业务的企业来说，一方面要加大与大型风电整机企业的合作力度，争取建立稳定的销售渠道；另一方面要发挥自身的专业优势，研发生产大功率的风电变流器。
